本月煤市將呈震蕩上行

受強冷空氣影響，多地氣溫出現“斷崖式”下跌。全國大部分地區出現明顯降溫，冬儲進程推進，下游電廠采購熱情提升，海運市場貨盤明顯增多，后續到港拉煤船舶有所增加。環渤海港口市場情緒向好，下游詢貨積極，價格接受程度有所提升，成交價格明顯上漲。由于港口貨源成本偏高，價格上漲貿易商仍有惜售情緒，報價走高。

今年最后兩個月，隨著財政、貨幣政策加力顯效，經濟運行積極因素不斷累積，我國經濟將加快恢復，工業用電有望進一步回升向好，能耗有望增加;但考慮到鋼鐵、水泥等行業將進行錯峰生產，用電耗煤需求增速略受影響。隨著強冷空氣來襲，各地煤炭增產保供工作將逐步推進，煤炭供應水平將提升;但在高開工率背景下，年底保安全，主產區煤礦安監力度日益加大，國內煤炭增量受限。

環渤海港口方面，港口市場情緒向好，下游詢貨積極，價格接受程度有所提升，成交價格明顯上漲。由于貿易商手中貨源成本偏高，價格出現上漲苗頭，貿易商有捂貨惜售情緒，助推煤價走高。鐵路部門提前在淡季給環渤海港口打庫存，將北方10港庫存推高至3000萬噸的高位水平，較去年同期增加60%，疏港壓力加大。盡管近期終端詢貨積極，采購增加，但港口庫存仍然偏高。目前，環渤海港口均已解除封航，后續調出量將有小幅集中放量，港口庫存有望回落。在政策性保供主基調下，煤炭市場供需形勢仍表現寬松;用煤旺季， 供應端積極發力，下游可選擇性強，預計此輪煤價漲幅有限。

寒潮南下，利好北方和中部地區的電廠日耗的提升，隨著季節的轉換，水電、太陽能等出力也將季節性減少，沿?；痣姍C組壓力加大。重點水電地區來水情況一直不理想，前9個月我國水電發電量同比減少10%，汛期尚且如此，入冬后，預計水電更差，火電托底作用提高，沿?；痣姀S壓力加大。后續需要關注，環渤海港口及下游電廠的去庫情況，冬儲購煤需求的釋放情況，以上均影響著煤價的走勢。此外，還要關注主產區安全檢查對國內煤炭生產、供應的影響程度，大秦線分流至沿線電廠情況，進口煤性價比變化等等，預計11月份煤市呈震蕩上行。